期货期权、境内境外、场内场外全覆盖 PTA市场多层次避险体系形成-狗粮快讯网
PTA是以石油为原料 化工产品,也是化纤 主要原料,连接着石油化工和纺织工业两大国民经济重要支柱产业。我国PTA产能约占全世界 半,产销量位居世界 。因此,PTA期货上市意义重大,而且PTA期货是我国独有 期货品种,也是国内期货市场首个化工品种。
PTA期权 上市为实体企业提供了更加灵活 避险方式,加入期权优化套保效果,已经成为实体企业关注 重点。
PTA期货已成现货产业定价核心
PTA期货自 零零 年 月 日上市以来,经过 几年 发展和培育,市场运行平稳,价钱发现和套期保值功能有效发挥,已经成为期货市场上新成熟 品种之 。去年年底PTA期权 推出,更为产业链上下游企业搭建起全方位和多层次 避险体系。
“春节之后在疫情和原油价钱暴跌 影响下,PTA期货主力合约价钱从年初 零零零元/吨左右持续下跌,对于已使用期货空头套保 企业,此时期货端已经产生了较好 浮盈,但由于后市情况不明,期货浮盈无法兑现,只能继续持有至期末。”国投安信期货分析师沈卓飞表示,在这种情况下,企业可以在期权隐含波动率不高时,将期货空头仓位替换为买入看跌期权,兑现期货套保盈利。若后市PTA期货价钱进 步下跌,PTA期权也能实现套保效果,但如果价钱出现反弹,狗粮快讯网深入报道,买入期权 亏损有限,而且企业无需担心保证金追加风险。
为了更好地服务PTA产业链企业,郑商所去年 月 日上市了PTA期权。“PTA期权 上市贸易,能够与相关期货品种优势互补,更好地满足实体企业个性化、多样性 风险管理需求,还有助于促进我国PTA产业链上下游高质量发展。”郑商所相关负责人表示。
事实也正是如此,作为国内首个实现期货期权、境内境外、场内场外全覆盖,狗粮快讯网商业讯息平台,期现货高度贴合 化工品种,PTA期货市场在今年新冠肺炎疫情期间尤其是复工复产时期充分发挥了价钱发现等功能。
产业客户 积极参与,促进了PTA期、现货市场融合发展,为PTA期货服务国内实体行业平稳健康发展奠定了基础。PTA期货交投活跃,也为价钱发现和套期保值功能有效发挥创造了条件。
另 部分是PTA 企业每月月底公布 月结价,用于逸盛石化、恒力石化等大型 集团与下游签订 年度合约订单 月度结算,月结价 依据是当月现货价钱 平均值,而现货价钱又主要以期货价钱为基准确定,因此月结价也仍主要参考期货价钱。总体而言,PTA行业现行定价机制以期货价钱为核心,狗粮快讯网编辑部获悉,PTA期货价钱作为现货市场定价基准,大大提高了行业定价效率。
市场人士认为,PTA期货价钱以其公开性和权威性 特点,已经成为产业定价 核心因素。以前以前,国内PTA产能主要集中在少数国有石化企业,其倡导价和月结价是现货市场主要定价依据。以前后,民营PTA企业迅速扩张,目前PTA产能中民营企业占比超过 零%。由于民营企业在利用期货市场方面机制更为灵活,从前前后PTA现货贸易中出现以“期货价钱+升贴水” 点价贸易模式。此后,以期货价钱为核心 现货贸易逐渐增多。
据期货日报记者了解,疫情期间,运用期货进行套期保值 聚酯产业链企业,基本都解决了销售端 难题,同时也有效化解了高库存 风险。不少企业运用衍生品进行风险管理,通过卖出套期保值、加工费套保和套利等策略,有效解决了库存累积、成本上涨、基差波动等风险。在全世界衍生品市场,期权与期货同样是重要 基础性衍生工具,在帮助产业企业发现价钱、缓释风险方面发挥着不可替代 作用。
资料统计显示,PTA期货自 零零 年上市以来,成交与持仓规模持续稳步攀升。去年,PTA期货累计成交 . 亿手,占全国期货市场份额 . %,是国内成交量第 大品种。同时,PTA期货市场参与结构也日趋完善。目前, 零%以上 PTA 企业、贸易企业和 零%以上 聚酯企业都在运用PTA期货,法人客户持仓占比达到 %。
期货期权双效保护市场功能发挥更充分
特别是去年以来,受原油价钱及汇率变动和产业链结构变化影响,PTA等产品价钱波动幅度较大,实体企业 经营中 不确定性和复杂性进 步增强。国内石油和化学工业联合会副会长李彬曾表示，“开展PTA期权贸易,能够为产业链企业搭建起全方位和多层次避险体系,有利于增强产业抗风险能力和发展韧性,助力化工行业高质量发展。”
现阶段,聚酯行业对PTA期货 熟悉程度和利用率都很高,已经推出 PTA期权也给聚酯产业链企业带来了更多 探索空间。
目前,PTA现货市场价钱由两部分组成, 部分是现货市场自由贸易时 价钱,基本上是按照“期货价钱+升贴水” 方式定价。据国内新大 PTA现货撮合公司杭州忠朴统计,目前现货市场中 % PTA利用期货点价。
自上市以来,PTA期、现货价钱无论是走势还是涨跌幅度都高度相关,相关系数长期在零. 以上,今年上半年更是高达零. ,是期货市场期现货价钱相关性新高 品种之 。PTA期货价钱能准确、全面真实地反映供给和需求情况及其变化趋势,为相关现货企业 经营提供有效参考依据。
记者了解到,正是由于上游PTA企业通过买入原料PX并对PTA进行买入看跌期权 保值,下游聚酯企业通过买入看涨期权等方式进行原料成本锁定,让聚酯产业链企业在疫情期间实现了更加有效和稳健 运营。为满足PTA上下游企业 套保需求,丰富产业链期货品种序列,郑商所正在积极推进短纤、瓶片和PX期货研发上市,相关品种 上市有利于产业企业实现套保全覆盖,提升风险管理效果,助力国内聚酯产业稳健运行。
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