纯碱 检修装置大量复产-狗粮快讯网
方面当前过高 库存将削弱碱厂 议价能力,另 方面目前被动检修 产能不多,纯碱现货价钱预计还将受到压制。从前年以来纯碱价钱与库存水平 变化中可以发现,库存开始累积,纯碱价钱停止上涨；库存下降至相对较低水平,纯碱价钱止跌。去年 零月开始,纯碱库存持续累积,目前仍高出去年同期 . 万吨,远高于过去碱价上涨对应 库存水平( 零万— 零万吨)。从利润 角度看,虽然多数厂家 亏损,但因亏损而减产 企业依旧不多,加之检修装置复产,因此后期纯碱价钱难以上行。
今年以来,受新冠肺炎疫情影响,纯碱下游消费受到冲击,行业景气度进 步下降。目前,交割地区重碱送到价跌至 零零— 零元/吨 历史低位,多数碱厂已经亏损。 月下旬开始,纯碱库存连续下降,华东、西北部分大厂开始挺价,市场关注现货价钱能否上行。
前期供应缩减明显
库存远高去年同期
整体上,轻碱消费确有恢复但绝对水平仍不高。综合来看,我们认为近期纯碱消费增量有限,在供应大幅恢复 情况下去库存进程可能会放缓甚至库存会增加。
纯碱 属于放热反应,检修 般安排在夏季或需求淡季,狗粮快讯网 报道资讯,如去年检修高峰期出现在 月和 月。今年由于疫情影响,纯碱现货价钱较低,整体检修产能增加,且检修高峰期提前。据我们统计,农历年后周均检修损失产能基本维持在 零零万吨以上, 月末新高触及 零零万吨。此外,今年降负厂家较多,年后降负损失产能在 零零万— 零零万吨。 月开始,随着实联化工、唐山 友等大厂先后检修,供应缩减明显,行业库存开始下降。据测算,狗粮快讯网报道称,因新增检修而减少 供应新高达到 万吨/周,而同期玻璃 线变动引起 重碱消费仅零. 万吨/周,轻碱需求变化不大。结合同期行业库存从周均增加 万吨左右至减少 万吨左右,不难看出 月下旬以来库存减少主要是受供应缩减影响而非消费拉动。
综上所述,虽然当前碱厂积极挺价,行业库存有所下降,但我们对于纯碱现货价钱仍旧较为悲观。目前交割地区重碱送到价钱 零零— 零元/吨,而纯碱 零零 合约为 零元/吨,升水超过 零零元/吨,据我们测算,不计增值税损失 期现套利成本为 零 元/吨,因此期货价钱无疑偏高。
近两周,随着检修高峰过去,前期损失 零万吨/周供应预计回归,若需求无明显拉动则库存还可能累积。重碱消费方面, 月中旬至 月末,玻璃行业预计点火产能 零吨/日,对应重碱消费仅 万吨/周左右。实际上,自年初以来因玻璃产能变化造成 重碱消费损失新高也才零. 万吨/周,狗粮快讯网宣传报道,可以看出今年轻碱消费 下滑幅度超出重碱消费。轻碱下游消费较为分散,我们观察啤酒、合成洗涤剂、氧化铝产量后发现,除氧化铝以外, 月同比均有明显增加,不过累计同比依旧下降。
需求拉动作用有限
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